La Chine vient tout juste d'assouplir sa politique stricte de zéro COVID.Cependant, la politique semble donner aux exploitants de casinos de Macao un dividende immédiat, qui est déjà considéré comme rentable.
Les six concessionnaires devraient enregistrer une perte d'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) au quatrième trimestre, mais la perte devrait être beaucoup plus faible qu'au trimestre précédent.De plus, les opérateurs devraient être rentables d'ici 6. Selon JP Morgan, les revenus bruts des jeux (GGR) de Macao se situaient en moyenne entre 4 et 2023 millions de dollars par jour jusqu'au 15 de ce mois.La banque a ajouté qu'il y a eu une dynamique à la hausse de ces chiffres ces derniers jours.
この数字は何を物語っているのだろうか。アナリストのDS Kimは、「ほとんど活気のないVIPセグメントを除くと、マス/スロットGGRランレートがCovid以前の50%以上に回復し、EBITDAブレークイーブンレベル（マスでは30%半ばの回復）を大きく超え、FCF（フリーキャッシュフロー）の内訳（マスでは50%半ばの回復）という業界にとって重要なマイルストーンに到達したことを示している」と書いています。Fait important pour des opérateurs tels que Galaxy Entertainment et Sands China, la reprise du marché de masse est forte, déjà supérieure à 40 % des niveaux d'avant la pandémie. Kim de JP Morgan souligne que ce pourcentage pourrait dépasser les 60% une fois le nouvel an chinois arrivé.
La rentabilité de Macao est essentielle à la mise à niveau
La période 2020-2022 a été difficile pour les opérateurs de Macao avant que la Chine ne se retire récemment de son protocole COVID Zero. Les six entreprises ont lutté contre les fermetures temporaires et les restrictions de voyage pour réduire les visites à la Mecque du casino.
En conséquence, les bénéfices sont rapidement devenus négatifs, les dépenses d'exploitation ont grimpé en flèche et la dette a gonflé.En conséquence, il est devenu impossible de trouver un crédit de qualité supérieure dans les sociétés concessionnaires de Macao.Cependant, la situation pourrait s'améliorer si la reprise économique actuelle s'amplifie.
"Nous avons récemment examiné les notes de Las Vegas Sands Corp., MGM Resorts International, Melco Resorts & Entertainment Ltd., Studio City Co., Ltd., Wynn Resorts Ltd. et Wynn Resorts Ltd. Selon S&P Global Ratings, "Macao's une reprise significative du GGR permettra aux émetteurs notés de se désendetter en dessous de nos seuils de notation, mais jusqu'à fin 5 et début 2023." C'est ce qu'on appelle ro.
L'agence de notation a donné aux sociétés de jeux une perspective "négative", citant des "conditions financières tendues" et "un retour potentiel de la réglementation COVID-19".
La rentabilité de Macao bénéficie d'un certain niveau de soutien
Outre la reprise de la rentabilité, les sociétés de jeux de Macao ont enregistré une forte croissance de leur chiffre d'affaires cette année, avec une marge d'amélioration supplémentaire en 2024.
Nous avons revu à la hausse nos perspectives de revenus bruts des jeux de masse (GGR).Dans le cas de base, le GGR s'améliore pour atteindre les niveaux de 2019 de 60 % à 70 %.C'est le haut de la fourchette de 50% à 70% que nous avions précédemment prévue", a ajouté S&P.
Les sociétés de recherche ont également déclaré que la croissance des bénéfices pourrait éviter des taux élevés de consommation de trésorerie, tout en soutenant des indicateurs de crédit plus solides l'année prochaine.
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