Жакында эле Кытай өзүнүн катуу нөлдүк COVID саясатын жумшартты.Бирок, саясат Макао казинолорунун операторлоруна дароо дивиденд берип жаткандай көрүнөт, бул кирешелүү деп эсептелген.
Алты концессионер төртүнчү чейректе EBITDA (пайыз, салык, амортизация жана амортизацияга чейинки киреше) жоготуулары жөнүндө кабарлашы күтүлүүдө, бирок жоготуу мурунку чейрекке караганда бир топ азыраак болот деп күтүлүүдө.Ошондой эле, операторлор 6-жылга чейин кирешелүү болушу мүмкүн. JP Morgan маалыматы боюнча, Макао оюнунан түшкөн дүң кирешеси (GGR) ушул айдын 4ине чейин күнүнө орточо 2023 миллион доллардан 15 миллион долларга чейин болгон.Банк акыркы күндөрү бул көрсөткүчтөрдүн өсүү темпи бар экенин кошумчалады.
この数字は何を物語っているのだろうか。アナリストのDS Kimは、「ほとんど活気のないVIPセグメントを除くと、マス/スロットGGRランレートがCovid以前の50%以上に回復し、EBITDAブレークイーブンレベル（マスでは30%半ばの回復）を大きく超え、FCF（フリーキャッシュフロー）の内訳（マスでは50%半ばの回復）という業界にとって重要なマイルストーンに到達したことを示している」と書いています。Galaxy Entertainment жана Sands China сыяктуу операторлор үчүн эң негизгиси, массалык рыноктун калыбына келиши күчтүү, бул пандемияга чейинки деңгээлден 40% жогору. JP Morgan Ким бул пайыз Кытай жаңы жылы келгенде 60% ашышы мүмкүн экенин белгилейт.
Макао рентабелдүүлүк жогорулатуу үчүн Критикалык
2020-2022-жылдар мезгили Макао операторлору үчүн Кытай жакында COVID Нөл Протоколунан чыкканга чейин оор болду. Алты компания Мекке казиносуна барууну азайтуу үчүн убактылуу жабылуу жана саякатка чектөөлөр менен күрөшүштү.
Натыйжада, пайда тез эле терс болуп, операциялык чыгашалар кескин өсүп, карыздар көбөйдү.Натыйжада, Макао концессиялык компанияларында инвестициялык кредитти табуу мүмкүн эмес болуп калды.Бирок азыркы экономиканы калыбына келтирүү кеңейсе абал жакшырышы мүмкүн.
"Биз жакында Las Vegas Sands Corp., MGM Resorts International, Melco Resorts & Entertainment Ltd., Studio City Co., Ltd., Wynn Resorts Ltd. жана Wynn Resorts Ltd. рейтингдерин карап чыктык. S&P Global Ratings маалыматы боюнча, "Макаонун GGRдеги олуттуу калыбына келтирүү рейтингдик эмитенттерге 5-жылдын аягына жана 2023-жылдын башына чейин болсо да, биздин рейтингдик чектерден төмөн түшүп кетүүгө мүмкүндүк берет." Бул ro деп аталат.
Рейтинг агенттиги оюн компанияларына "терс" көз карашын берип, "каржылык шарттардын оорлошуна" жана "COVID-19 эрежелеринин потенциалдуу кайтарылышына" шилтеме берди.
Макао рентабелдүүлүгү белгилүү бир деңгээлде колдоого ээ
Кирешелүүлүктүн калыбына келишинен тышкары, Макао оюн компаниялары быйылкы жылы күчтүү өсүштү байкашкан жана биз 2024-жылы андан ары жакшыртуу үчүн орун бар деп ишенебиз.
Биз массалык оюндардын дүң кирешеси (GGR) боюнча көз карашыбызды жогору карай карап чыктык.Базалык учурда, GGR 2019-жылдын 60%-70% деңгээлине чейин жакшырат.Бул биз мурда болжолдогон 50%дан 70%га чейинки диапазонун эң жогорку чеги", - деп кошумчалады S&P.
Изилдөө фирмалары ошондой эле кирешенин өсүшү кийинки жылы күчтүү кредиттик көрсөткүчтөрдү колдоо менен бирге, жогорку накталай акчаларды күйгүзүү чендерин токтото аларын айтышты.
түшүндүрмө