Жақында Қытай өзінің қатаң нөлдік COVID саясатын жеңілдетті.Дегенмен, саясат Макаоның казино операторларына дереу дивиденд беріп жатқан сияқты, бұл қазірдің өзінде тиімді деп саналады.
Алты концессионер төртінші тоқсанда EBITDA (пайыз, салық, амортизация және амортизацияға дейінгі кіріс) тапшылығын жариялайды деп күтілуде, бірақ тапшылық алдыңғы тоқсандағыдан әлдеқайда аз болады деп күтілуде.Сондай-ақ, операторлар 6 жылға қарай табысты болуы мүмкін. JP Morgan мәліметтері бойынша, Макаоның жалпы ойын табысы (GGR) осы айдың 4-іне дейін күніне орта есеппен 2023 миллионнан 15 миллион долларға дейін болды.Банк соңғы күндері бұл көрсеткіштерде өсу қарқыны байқалғанын қосты.
この数字は何を物語っているのだろうか。アナリストのDS Kimは、「ほとんど活気のないVIPセグメントを除くと、マス/スロットGGRランレートがCovid以前の50%以上に回復し、EBITDAブレークイーブンレベル（マスでは30%半ばの回復）を大きく超え、FCF（フリーキャッシュフロー）の内訳（マスでは50%半ばの回復）という業界にとって重要なマイルストーンに到達したことを示している」と書いています。Galaxy Entertainment және Sands China сияқты операторлар үшін маңыздысы, жаппай нарықтың қалпына келуі күшті, қазірдің өзінде пандемияға дейінгі деңгейден 40% жоғары. JP Morgan Ким бұл пайыз Қытай Жаңа жылы келгенде 60%-дан асуы мүмкін екенін айтады.
Жаңарту үшін Макао табыстылығы маңызды
2020-2022 жылдар аралығы Макао операторлары үшін Қытай жақында COVID-нөлдік хаттамасынан шыққанға дейін қиын болды. Алты компания Мекке казиносына баруды азайту үшін уақытша жабылулармен және саяхатқа шектеулермен күресті.
Нәтижесінде пайда тез теріс айналды, операциялық шығындар күрт өсті және қарыздар шаршады.Нәтижесінде, Макао концессиялық компанияларында инвестициялық деңгейдегі несиені табу мүмкін емес болды.Дегенмен, қазіргі экономиканы қалпына келтіру кеңейсе, жағдай жақсаруы мүмкін.
«Біз жақында Las Vegas Sands Corp., MGM Resorts International, Melco Resorts & Entertainment Ltd., Studio City Co., Ltd., Wynn Resorts Ltd. және Wynn Resorts Ltd рейтингтерін қарап шықтық. S&P Global Ratings мәліметтері бойынша, «Макао GGR-дегі айтарлықтай қалпына келтіру рейтингтік эмитенттерге 5 жылдың соңы мен 2023 жылдың басына дейін болса да, рейтингтік шектерден төмен түсуге мүмкіндік береді.» Ол ro деп аталады.
Рейтингтік агенттік ойын компанияларына «қаржылық жағдайдың қиындауы» және «COVID-19 ережелерінің ықтимал қайтарымы» деген сылтаумен «теріс» болжам берді.
Макао рентабельділігі белгілі бір деңгейде қолдауға ие
Табыстылықтың қалпына келуінен басқа, Макао ойын компаниялары биылғы жылы жоғары деңгейлі өсуді байқады, 2024 жылы одан әрі жақсартуға мүмкіндік бар.
Біз жаппай ойынның жалпы кірісі (GGR) бойынша болжамымызды жоғары қарай қарадық.Негізгі жағдайда GGR 2019 жылғы 60%-70% деңгейіне дейін жақсарады.Бұл біз бұрын болжаған 50%-дан 70%-ға дейінгі диапазонның жоғарғы шегі», - деп қосты S&P.
Зерттеу фирмалары сондай-ақ кірістің өсуі келесі жылы күшті несие көрсеткіштерін қолдай отырып, қолма-қол ақшаның жоғары күйіп қалуын болдырмайтынын айтты.
Түсініктеме