中国は、低迷する不動産市場を支援するため、新たな金融刺激策を検討しており、こうした取り組みがマカオのカジノ株に恩恵をもたらす可能性がある。
世界第2位の経済大国である中国の不動産市場を支援するための事前の取り組みにより、完全な崩壊は避けられたが、北京が期待するほどの支援はなかった。新たな措置の具体的な内容は明らかにされていないが、市場関係者は、負債を抱える商業用不動産会社に対する支援や、住宅用不動産の購入者に対する頭金の減額などが計画されているのではないかと見ている。
CBRE証券のアナリスト、ジョン・デクリー氏は、景気刺激策によって6つのコンセッション企業の株価が上昇する可能性があると指摘し、マカオのゲーム株の上場先である香港のハンセン指数による金曜日の上昇を刺激した。
現在の環境では、経済状況に対する信頼感が、ファンダメンタルズよりもマカオのゲーミング株式の価格パフォーマンスの大きな原動力となる可能性が高い」と、デクリー氏は顧客向けメモに書いています。CBREのアナリストは、マカオのカジノ株は、北京による大幅な景気刺激策が実施された場合、リバウンドシナリオでハンセンをアウトパフォームする候補になると付け加えた。
マカオのカジノ株にとって、景気刺激策の話は適切な時期に到来
中国が経済支援に乗り出すという話は、マカオのゲーム株にとって極めて重要な時期に到来した。2023年の最初の4ヶ月間は好調だったものの、5月にはハンセンを上回る下落率となり、株価は叩かれた。
「マカオの回復が続き、見通しが比較的明るいにもかかわらず、米国と香港に上場しているマカオのゲーム株の株価は、過去1カ月間で急激に下落し、5月には平均17％下落し、同月に9％下落したハンセン指数と比較して売られすぎているようです」とデクリー氏は付け加えた。
アナリストは、マカオのカジノ株が5月に急落した主な原因は、中国経済の弱体化を懸念して特別行政区（SAR）の回復ペースが鈍化していることを示唆するデータだったと考えています。このことは、中国経済を下支えする取り組みに対して、カジノ銘柄が敏感に反応する可能性があることを強調しています。
「5月には回復のペースが少し緩やかになったものの、マカオの旅行者数が増加し、ホテルの客室や設備が増えるにつれて、今後数ヶ月および数四半期は連続的な成長が続くと予想しています」とDeCreeは述べています。
景気刺激策はこれらの企業に利益をもたらす可能性がある
北京が不動産市場を支援し、経済を活性化させるために本格的に動いた場合、マカオのコンセッション企業6社すべての株式が恩恵を受けると予想するのは妥当なことです。しかし、その恩恵はグループ全体で直線的なものではないかもしれません。
米国の投資家にとって、マカオの焦点は、ラスベガス・サンズ（NYSE：LVS）、MGMリゾーツ・インターナショナル（NYSE：MGM）、ウィン・リゾーツ（NASDAQ：WYNN）の米国に拠点を置く3社のマカオ運営会社である。
サンズとウィンは、マカオで7つの統合型リゾートを運営し、それぞれ収益の57％と39％をマカオに依存しているため、中国の刺激はサンズとウィンにとって特に意味のあるものとなる可能性があります。
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